Sign in

Обертки BTC ETH для DeFi

⛔️ Дисклеймер:

Вся публикуемая информация предоставляется исключительно в ознакомительных целях и не является финансовой или инвестиционной рекомендацией.
Перед принятием решений обязательно проводите собственный анализ и учитывайте потенциальные риски.
Команда клуба не несет ответственности за ваши возможные убытки.

1. Обернутый Биткоин

Обернутый Биткоин (Wrapped Bitcoin) — это токены, представляющие BTC в других блокчейнах, таких как Ethereum, Arbitrum, Avalanche и др., в соотношении 1:1, что позволяет использовать BTC в экосистемах DeFi. 
Ниже -  описание оберток, которыми пользуется Sundemy: BTC, BTC.b, cbBTC, tBTC, с учетом их надежности, капитализации, эмитента и рисков. 

1. WBTC (Wrapped Bitcoin)

Wrapped Bitcoin (WBTC) — первый токен ERC20, обеспеченный биткоином в соотношении 1:1. Абсолютно прозрачный. 100% проверяемый.

Почему надежная:

  • Популярность и широкое распространение. WBTC — наиболее известный и широко используемый обернутый токен BTC, интегрированный в множество DeFi-протоколов.
  • Прозрачность резервов: Резервы WBTC регулярно проверяются аудиторами, а данные о резервах публикуются (например, через BitGo).
  • Долгая история работы: Запущен в 2019 году, WBTC доказал свою стабильность и ликвидность.

Капитализация:

По данным DeFiLlama, WBTC представляет более 125 000 BTC, что эквивалентно примерно $14,5B (в зависимости от текущей цены BTC).

Эмитент:

BitGo (основной кастодиан) совместно с консорциумом компаний, включая Ren и Kyber Network. BitGo — известная компания в сфере крипто-кастоди, что добавляет доверия.

Риски:

  • Централизация: WBTC зависит от BitGo как кастодиана, что создает единую точку отказа. Если BitGo столкнется с проблемами (регуляторные, хакерские атаки), это может повлиять на токены.
  • Риск депега: Возможна потеря привязки к цене BTC при аномальном спросе или проблемах с эмитентом.
  • Регуляторные риски: Как централизованный токен, WBTC уязвим к законодательным ограничениям.

Вывод:
WBTC — надежный выбор благодаря широкому распространению и проверенной инфраструктуре, но централизация остается ключевым риском.

2. BTC.b (Bitcoin on Avalanche)
BTC.b — это нативный обернутый Биткоин в экосистеме Avalanche, которая известна высокой скоростью транзакций и низкими комиссиями.

Почему надежная:

  • Интеграция с Avalanche: Использует Avalanche Bridge, который считается относительно безопасным и проверенным.
  • Растущая популярность: Avalanche активно развивает DeFi, и BTC.b поддерживается многими протоколами в этой сети.

Капитализация:

Точная капитализация BTC.b менее прозрачна, чем у WBTC, но по данным Avalanche она составляет порядка $580.24M, что значительно меньше WBTC.

Эмитент:

Avalanche Foundation (через Avalanche Bridge). Мост управляется децентрализованным протоколом, но за инфраструктурой стоят разработчики Ava Labs.

Риски:

  • Ограниченная экосистема: BTC.b менее универсален, так как привязан к Avalanche, что ограничивает его использование по сравнению с WBTC.
  • Риски моста: Кроссчейн - мосты уязвимы к эксплойтам. Хотя Avalanche Bridge считается надежным, риски остаются.
  • Меньшая ликвидность: Меньший объем торгов и TVL по сравнению с WBTC может привести к волатильности при крупных транзакциях.
  • Децентрализация под вопросом: Хотя мост позиционируется как децентрализованный, некоторые аспекты управления все еще зависят от Ava Labs.

Вывод: BTC.b — надежный вариант для экосистемы Avalanche, но меньшая капитализация и риски мостов делают его менее универсальным, чем WBTC.

3. cbBTC (Coinbase Wrapped Bitcoin)
cbBTC эмитируется Coinbase, одной из крупнейших и наиболее регулируемых криптобирж, что обеспечивает высокий уровень доверия.

Почему надежная:

  • Репутация эмитента Coinbase.
  • Прозрачность: Coinbase публикует данные о резервах, а их репутация обязывает к строгому соблюдению обязательств.
  • Регуляторная защита: Как регулируемая платформа, Coinbase подчиняется строгим стандартам США, что снижает риск мошенничества.

Капитализация:

cbBTC — относительно новый токен (запущен в 2024 году), рыночная капитализация Coinbase Wrapped BTC —$5.9B (в зависимости от текущей цены BTC).

Эмитент:

Coinbase — крупнейшая криптобиржа в США, с сильной репутацией и опытом в кастодиальных услугах.

Риски:

  • Централизация: cbBTC полностью зависит от Coinbase, что делает его уязвимым к сбоям или регуляторным ограничениям, наложенным на биржу.
  • Единая точка отказа: Как и у WBTC, вся инфраструктура завязана на одном эмитенте, что повышает риски в случае проблем с Coinbase.
  • Ограниченная история: Будучи новым токеном, cbBTC еще не прошел проверку временем, в отличие от WBTC.
  • Регуляторные риски: Строгое регулирование в США может ограничить использование cbBTC в некоторых юрисдикциях.

Вывод:
cbBTC — перспективный токен благодаря репутации Coinbase, но его централизация и новизна требуют осторожности.

4. tBTC (Threshold Bitcoin)
tBTC — децентрализованный BTC. tBTC был разработан, чтобы позволить держателям биткоинов участвовать в приложениях децентрализованных финансов (DeFi) Ethereum. Пользователи, желающие использовать свои биткоины в Ethereum, могут использовать децентрализованный мост tBTC для внесения своих биткоинов в систему и получения токенов tBTC в свой кошелек Ethereum.

Почему надежная:

  • Децентрализация: tBTC использует протокол Threshold, который минимизирует зависимость от централизованных эмитентов за счет распределенной сети узлов.
  • Открытый код: Протокол полностью прозрачен, а его код доступен для аудита сообществом.
  • Безопасность: Использует сложные криптографические схемы, что снижает риск единой точки отказа.

Капитализация:

tBTC имеет значительно меньшую капитализацию, чем WBTC, — порядка $710.61M, что отражает его нишевый характер.

Эмитент:

Threshold Network (разработан совместно Keep Network и Thesis). Это децентрализованный протокол, где управление осуществляется через DAO, а не через одну компанию.

Риски:

  • Ограниченная ликвидность: Меньшая капитализация и меньшее распространение в DeFi-протоколах делают tBTC менее ликвидным.
  • Меньшая экосистема: tBTC менее интегрирован в DeFi по сравнению с WBTC, что ограничивает его использование.

Вывод:
tBTC — наиболее децентрализованный вариант, что делает его привлекательным для тех, кто избегает централизованных рисков, но низкая ликвидность и сложность протокола ограничивают его массовое использование.

Мнение о надежности выбранных токенов:

  • WBTC остается самым надежным выбором из-за своей капитализации, широкого распространения и проверенной истории, несмотря на риски централизации.
  • cbBTC перспективен благодаря репутации Coinbase, но его новизна и полная зависимость от одного эмитента требуют осторожности.
  • BTC.b подходит для пользователей экосистемы Avalanche, но его ограниченная универсальность и риски мостов делают его менее надежным, чем WBTC.
  • tBTC — лучший выбор для тех, кто ценит децентрализацию, но его низкая ликвидность и техническая сложность снижают привлекательность.

Общие риски оберток BTC

  • Риск депега: Все обернутые токены могут потерять привязку к цене BTC при аномальном спросе или проблемах с эмитентом.
  • Кастодиальные риски: Централизованные токены (WBTC, cbBTC) зависят от эмитентов, что создает риски мошенничества, хакерских атак или регуляторных ограничений.
  • Технические уязвимости: Децентрализованные токены (tBTC, renBTC) и мосты (BTC.b) подвержены ошибкам в смарт-контрактах или атакам на протокол.
  • Регуляторные риски: Криптовалюты, особенно централизованные токены, могут столкнуться с ограничениями в разных юрисдикциях.

Итог

  • Самая надежная обертка: WBTC — из-за высокой капитализации, широкого распространения и прозрачности резервов, несмотря на централизацию.
  • Наиболее децентрализованная: tBTC — подходит для тех, кто хочет минимизировать риски зависимости от эмитента.
  • Перспективная, но новая: cbBTC — надежность опирается на репутацию Coinbase, но требует времени для проверки.
  • Ограниченная экосистема: BTC.b — хороший выбор для Avalanche, но менее универсален.

Для выбора обертки определите свои приоритеты: ликвидность и универсальность (WBTC), децентрализация (tBTC) или репутация эмитента (cbBTC). Если вы хотите диверсифицировать риски, рассмотрите использование нескольких оберток и следите за новостями о протоколах и эмитентах.

Важно:
Все обертки BTC несут определенные риски. Для долгосрочного хранения предпочтительнее использовать нативный Bitcoin в холодном кошельке. Обертки лучше подходят для активного использования в DeFi.

Материалы: https://defillama.com/https://coinmarketcap.com/

2. Обзор надежных оберток ETH - WETH, stETH/wstETH, rETH, weETH, ezETH, rsETH - по категориям

 1. WETH (Wrapped Ether)
WETH, или Wrapped Ether, - это токен ERC-20, который представляет собой обернутую версию Ethereum (ETH). Он создан для обеспечения совместимости ETH с различными децентрализованными приложениями (dApps) и смарт-контрактами, которые требуют токены в стандарте ERC-20. По сути, WETH - это токенизированная форма ETH, которая позволяет использовать ETH в dApps и DeFi-протоколах, не поддерживающих напрямую нативный ETH.

Почему надежная

  • Широкое использование: WETH — стандартный токен ERC-20, представляющий ETH в соотношении 1:1, что делает его совместимым с большинством DeFi-протоколов (Uniswap, Aave и др.).
  • Проверенный временем: WETH существует с 2017 года, его смарт-контракт многократно аудирован и не имеет значительных уязвимостей.
  • Децентрализация: WETH не зависит от одного эмитента, а управляется смарт-контрактом с открытым исходным кодом, что минимизирует риски централизации.
  • Высокая ликвидность: WETH — один из самых ликвидных токенов в экосистеме Ethereum, с огромным объемом торгов на децентрализованных биржах (DEX).

Капитализация

  • Рыночная капитализация WETH на август 2025 года составляет около $12.87B 

Эмитент

  • WETH не имеет централизованного эмитента. Токен создается и управляется смарт-контрактом, разработанным сообществом Ethereum. Любой пользователь может конвертировать ETH в WETH и обратно через смарт-контракт (адрес: 0xc02aaa39b223fe8d0a0e5c4f27ead9083c756cc2).

Риски

  • Уязвимости смарт-контракта: Хотя смарт-контракт WETH проверен, любой контракт теоретически может содержать скрытые ошибки. Однако за годы эксплуатации значительных инцидентов не было.
  • Зависимость от Ethereum: WETH полностью привязан к сети Ethereum, поэтому любые проблемы с сетью (например, высокие комиссии или атаки) могут повлиять на его использование.
  • Риск фейковых токенов: Мошенники могут создавать поддельные токены, имитирующие WETH. Важно проверять адрес контракта перед взаимодействием.

LST (Liquid Staking Tokens)

2. stETH (Staked Ether) / wstETH (Wrapped Staked Ether) — Lido FinancestETH
stETH - это токен, представляющий собой застейканный (заблокированный в стейкинге) ETH в рамках протокола Lido Finance. Он позволяет пользователям участвовать в стейкинге ETH и получать вознаграждения примерно 3%, не блокируя 32 ETH, как это требуется для прямого стейкинга в Ethereum 2.0. stETH можно использовать в различных DeFi приложениях, как и обычный ETH. 

Почему надежная

  • Лидер в стейкинге: Lido Finance — крупнейший протокол ликвидного стейкинга на Ethereum, с более чем 30% всех застейканных ETH.
  • Проверенные смарт-контракты: Контракты Lido аудированы ведущими фирмами (Sigma Prime, Quantstamp), что подтверждает их безопасность.
  • Высокая ликвидность: stETH и wstETH широко используются в DeFi-протоколах (Curve, Aave, Uniswap и др.), обеспечивая высокую ликвидность и интеграцию.
  • Децентрализация валидаторов: Lido распределяет стейканные ETH между множеством валидаторов, снижая риск централизации.
  • wstETH как улучшение: wstETH устраняет проблему ребалансировки stETH (изменение баланса из-за начисления стейкинговых наград), что делает его удобнее для DeFi.

Капитализация

  • stETH: Рыночная капитализация около $33.87B.
  • wstETH: Рыночная капитализация около $15.42B.

Эмитент

  • Lido Finance — децентрализованный протокол, управляемый DAO (децентрализованной автономной организацией). Lido не имеет единого централизованного эмитента, а решения принимаются сообществом через токен LDO.

Риски

  • Зависимость от Lido: Если Lido столкнется с техническими проблемами или уязвимостями, это может повлиять на stETH/wstETH.
  • Регуляторные риски: Lido как крупный игрок может привлекать внимание регуляторов, особенно в США.
  • wstETH дополнительный риск: Дополнительный слой смарт-контракта для wstETH теоретически увеличивает сложность, но на практике это минимально благодаря аудитам.

3. rETH (Rocket Pool)
rETH - это токен, представляющий собой ликвидный стейкинг ETH в протоколе Rocket Pool. Он позволяет пользователям получать вознаграждения за стейкинг, не блокируя 32 ETH и не обладая сложными техническими знаниями, необходимыми для запуска узла валидатора. Фактически, rETH - это токен ERC-20, который отражает долю пользователя в общем стейкинге ETH в Rocket Pool, включая накопленные вознаграждения. 

Почему надежная

  • Децентрализованный стейкинг: Rocket Pool — один из самых децентрализованных протоколов стейкинга, позволяющий любому запускать узел с минимальным порогом в 8 ETH.
  • Аудиты безопасности: Смарт-контракты Rocket Pool проверены фирмами, такими как ConsenSys Diligence и Sigma Prime.
  • Гибкость для мелких инвесторов: rETH позволяет стейкать суммы меньше 32 ETH, что делает его доступным для широкой аудитории.
  • Сообщество и репутация: Rocket Pool имеет сильное сообщество и репутацию надежного протокола с 2016 года.

Капитализация

  • Рыночная капитализация rETH составляет около $1.81B.

Эмитент

  • Rocket Pool — децентрализованный протокол, управляемый сообществом через DAO. Токен RPL используется для управления и страхования узлов.

Риски

  • Меньшая ликвидность: rETH менее ликвиден, чем stETH/wstETH, из-за меньшей популярности и объема торгов.
  • Сложность протокола: Rocket Pool имеет более сложную архитектуру (узлы, мини-пулы), что может увеличить риск ошибок.
  • Конкуренция: Lido доминирует на рынке, что может ограничить рост rETH.

LRT (Liquid Restaking Tokens)

4. weETH (Wrapped eETH) — ether.fi
weETH, или Wrapped eETH - это токен, обернутый для предоставления ликвидности на Ethereum. Он является обернутой версией eETH, токена, выпускаемого ether.fi, платформой для ликвидного рестейкинга Ethereum. weETH позволяет пользователям участвовать в различных DeFi-протоколах, получая при этом вознаграждения за стейкинг ETH и EigenLayer. 

Почему надежная

  • Лидер в рестейкинге: ether.fi — один из крупнейших протоколов рестейкинга, позволяющий использовать застейканные ETH для обеспечения безопасности других сетей (например, EigenLayer).
  • Аудиты: Смарт-контракты ether.fi аудированы известными фирмами, что подтверждает их безопасность.
  • Интеграция с DeFi: weETH активно используется в протоколах, таких как Aave и Curve и др., что обеспечивает ликвидность.
  • Децентрализация: ether.fi стремится к децентрализации, распределяя стейканные активы между множеством операторов.

Капитализация

  • Рыночная капитализация weETH составляет около $10.71B.

Эмитент

  • ether.fi — протокол рестейкинга, управляемый DAO. Токен управления ETHFI обеспечивает участие сообщества в принятии решений.

Риски

  • Новизна рестейкинга: Рестейкинг — относительно новая концепция, и протоколы вроде ether.fi имеют меньший послужной список, чем Lido или Rocket Pool.
  • Сложность: Рестейкинг добавляет дополнительный слой сложности, увеличивая потенциальные точки отказа.
  • Зависимость от EigenLayer: weETH часто используется в экосистеме EigenLayer и проблемы с этим протоколом могут повлиять на weETH.
  • Регуляторные риски: Как и Lido, ether.fi может привлечь внимание регуляторов из-за масштаба операций.

Оценка надежности: weETH надежен для рестейкинга, но его меньший послужной список и сложность делают его  менее надежным, чем WETH или stETH.

5. ezETH (Renzo)
ezETH - это токен ликвидного рестейкинга (LRT), представляющий собой долю пользователя в протоколе Renzo. Этот токен позволяет пользователям участвовать в стейкинге Ethereum, сохраняя при этом ликвидность и получая дополнительные вознаграждения за рестейкинг. 

Почему надежная

  • Интеграция с EigenLayer: Renzo — популярный протокол рестейкинга, использующий EigenLayer для обеспечения безопасности других сетей.
  • Аудиты: Смарт-контракты Renzo проверены, хотя их история аудитов короче, чем у Lido или Rocket Pool.
  • Ликвидность: ezETH интегрирован в DeFi-протоколы, такие как Uniswap и Balancer, что обеспечивает умеренную ликвидность.

Капитализация

  • Рыночная капитализация ezETH составляет около $1.25B.

Эмитент

  • Renzo Protocol — децентрализованный протокол рестейкинга, управляемый DAO с токеном REZ для голосования.

Риски

  • Меньший масштаб: Renzo значительно меньше, чем Lido или ether.fi, что снижает его ликвидность и устойчивость к рыночным шокам.
  • Новизна: Renzo — молодой протокол, и его смарт-контракты имеют меньший послужной список.
  • Зависимость от EigenLayer: Как и weETH, ezETH сильно зависит от стабильности EigenLayer.

Оценка надежности: ezETH менее надежен, чем weETH или LST-токены, из-за меньшей капитализации, меньшего послужного списка и ограниченной ликвидности. Рекомендуется использовать с осторожностью.

6. rsETH (Kelp DAO)
rsETH – это токен, представляющий собой токен ликвидного рестейкинга (LRT) для Ether (ETH). Он позволяет пользователям участвовать в стейкинге ETH и получать вознаграждения, сохраняя при этом ликвидность своих активов. Другими словами, rsETH – это токен, который вы получаете, когда рестейкаете ETH через платформу Kelp DAO. 

Почему надежная

  • Рестейкинг через EigenLayer: Kelp DAO использует EigenLayer для рестейкинга, обеспечивая дополнительную доходность.
  • Аудиты: Смарт-контракты Kelp проверены, но их история короче, чем у Lido или Rocket Pool.
  • Сообщество: Kelp DAO активно развивается и имеет поддержку сообщества, что повышает доверие.

Капитализация

  • Рыночная капитализация rsETH составляет около $1.69B.

Эмитент

  • Kelp DAO — децентрализованный протокол рестейкинга, управляемый сообществом через токен управления.

Риски

  • Малый масштаб: rsETH имеет наименьшую капитализацию среди указанных токенов, что делает его менее устойчивым к рыночным колебаниям.
  • Новизна протокола: Kelp DAO — молодой проект, и его долгосрочная надежность еще не полностью доказана.
  • Зависимость от EigenLayer: Как и другие LRT, rsETH уязвим к проблемам в EigenLayer.
  • Ограниченная ликвидность: rsETH менее интегрирован в DeFi по сравнению с weETH или ezETH, что может затруднить обмен.

Оценка надежности: rsETH — наименее надежный из выбранных токенов из-за небольшой капитализации, ограниченной ликвидности и короткой истории. Используйте с особой осторожностью, особенно для крупных инвестиций.

Рекомендации

  • Самые надежные: WETH и stETH/wstETH (Lido) — лучшие варианты благодаря высокой ликвидности, проверенным смарт-контрактам и широкому признанию. rETH (Rocket Pool) также надежен, но менее ликвиден.
  • LRT с осторожностью: weETH (ether.fi) достаточно надежен для рестейкинга, но ezETH (Renzo) и rsETH (Kelp) менее устойчивы из-за меньшего масштаба и новизны протоколов. Рекомендуется использовать их только для диверсификации или экспериментов с небольшими суммами.
  • Безопасность: Всегда проверяйте адреса смарт-контрактов перед взаимодействием (например, через Etherscan). Избегайте подозрительных платформ.
  • Риски: Основные риски для всех оберток — уязвимости смарт-контрактов, зависимость от Ethereum/EigenLayer и потенциальные регуляторные ограничения.

Вывод:  
- WETH – абсолютно надежен, но не приносит дохода. 
- Самые надежные LST: stETH (Lido) и rETH (Rocket Pool).  
- Самые надежные LRT: weETH (ether.fi) и ezETH (Renzo).  

Если вам нужна максимальная надежность, лучше выбирать stETH или rETH, так как LRT-токены несут дополнительные риски рестейкинга.

Материалы:
https://defillama.com/
https://coinmarketcap.com/