Дайджест №12 (22.09.2025-28.09.2025

⛔️ Дисклеймер:
Вся публикуемая информация предоставляется исключительно в ознакомительных целях и не является финансовой или инвестиционной рекомендацией.
Перед принятием решений обязательно проводите собственный анализ и учитывайте потенциальные риски.
Команда клуба не несет ответственности за ваши возможные убытки.

1. Рынок - тех анализ, индексы

За прошедшую неделю капитализация рынка немного уменьшилась, в связи с локальной коррекцией рынка 4,28 -> 3,99. Доминирование Биткоина не изменились.
Индекс страха и жадности 49->37 в зоне продаж. Индекс Альт Сезона 71->68 по прежнему в зоне альтсезона. Это довольно странно, альты корректируются вместе с рынком, например SOL снизилась на 16%

Технический Анализ
График BTC - дневной таймфрейм

Ключевые показатели недели
Текущая цена: $109,4 тыс.
Локальный максимум: $115,4 тыс.
Локальный минимум: $108,6 тыс.

Тренд
После неудачной попытки удержаться выше $115 тыс. цена резко откатилась, пробила $114 тыс. и сформировала минимум на $108,6 тыс. Последние сессии — узкая база 108,8–109,8 тыс. на слабых объёмах: рынок стабилизируется после распродажи, при этом структура нисходящих максимумов остаётся нерушимой.

Выводы

Ключевое сопротивление: $111–112 тыс. Возврат и закрепление выше восстановят импульс для покупателей и откроют зону $114–115,4 тыс. с вероятностью закрытия «падающей свечи».

Локальная поддержка: $108,6–109,0 тыс. Удержание базы сохраняет нейтральный баланс, пробитие не критично при быстром выкупе.

Сильная поддержка: $106–105 тыс. Потеря $108,6 тыс. увеличивает риск ускорения до этой зоны и углубления коррекции.

Bitcoin Price Momentum (30-day)
*Momentum — это простой способ определения тренда. Импульсом цены определяется тенденция движения цены в том же направлении, в котором она двигалась в последнее время. По сути, это показатель скорости или силы изменения цены за определенный период. Если цена росла, то, вероятно, она продолжит расти, а если падала, то, вероятно, продолжит падать.

Ключевые индикаторы за неделю:

Текущий 30-дневный импульс: −1–2% (снова ниже 0, нейтрально-медвежья зона) Неделя началась с: около +1% → недельное изменение ≈ −3 п.п.
Недельный диапазон: от −6% до +1% → амплитуда 7 п.п.
Среднее недельное значение: −2%
Выше/ниже нуля: 2/7 дней выше нуля (без подтверждения силы тренда)
Цена за неделю: от $109 тыс. до $115 тыс.

Тренд
На фоне распродаж импульс опустился ниже 0 и оставался отрицательным большую часть недели, сигнал «перегрева» отсутствует, преобладает фаза охлаждения/разгрузки.
Цена потеряла предыдущую поддержку $114–115 тыс. и формирует базу $108,6–109,8 тыс. на низких объёмах. Попытки роста встречают продажи на нисходящих максимумах.

Выводы
Сценарий базового импульса: нейтрально-медвежий, пока 30-дневный импульс ≤ 0, а цена ниже $111–112 тыс. Для бычьего разворота необходимо возвращение выше $112 тыс. с удержанием > 0 в течение нескольких дней. В противном случае вероятно повторное тестирование $108,6 тыс. и риск снижения до $106–105 тыс.

Bitcoin Price & Spot Total Return (daily)

Что это за метрика?
Спотовая общая доходность (Δ) — это «на сколько % изменилась цена биткоина за последние Δ=365 дней». Линия общей доходности показывает обычный процент: 0 = без роста или с падением за год, 1 = +100%, −1 = −100%. Логарифмическая версия — всё то же самое, но в «сжатом» масштабе для удобного сравнения различных фаз цикла без потери информации из-за резких скачков.

Текущий анализ.
Текущая общая доходность = 0,5 относится к логарифмической версии при Δ=365 дней, что эквивалентно +65% в годовом исчислении, что означает снижение импульса по сравнению с пиками 2024 — начала 2025 года, но он остаётся стабильно положительным, что соответствует боковому/умеренно бычьему движению без признаков перегрева и с поддержкой спотового спроса.

Bitcoin Open Interest

После сокращения ФРС ключевой ставки на 0,25% открытый интерес в биткоине на Binance подскочил с $12,8 млрд до $13,4 млрд. Рост показателя почти на 5% сигнализирует о повышенной готовности инвесторов к риску, что поддерживает восходящий тренд первой криптовалюты и всего рынка в целом. К такому выводу пришли в CryptoQuant.

Закупки криптовалюты институционалами

На диаграмме - закупки криптовалюты институционалами, в стратегические резервы (DAT)

За 3-й квартал:

54 % поступивших от институционалов средств были направлены на покупку ЕТН
на 2-м месте по притоку средств - ВТС
на 3-м - SOL

Соответственно, цена ЕТН за квартал выросла на 80 % (с 2500 $ - до 4500 $). Монета обновила свой АТН (исторический максимум цены)
В 4-м квартале - высоковероятно продолжение тенденции: из-за продолжающегося притока средств институционалов новые АТН могут установить ВТС, ЕТН, HYPE, SOL, BNB

BTC Risk-Off Signal

Несмотря на падение биткоина ниже $109 000 сигнал «отказа от риска» Risk-Off Signal так и не сработал. Рынок сохраняет бычью структуру, а первая криптовалюта подает признаки возможной подготовки к финальному раунду цикла, считают аналитики Дополнительным признаком выступает продолжающаяся фиксация прибыли долгосрочными держателями актива (LTH).
После формирования дна котировки потенциально могут перейти в новую стадию роста. Решающим фактором здесь выступит способность институционалов поглотить предложение со стороны LTH.

Денежная масса M2 в США

Денежная масса M2 в США в августе 2025 года выросла на +4,8% год к году, достигнув рекордных $22,2 трлн — это самый быстрый рост с июля 2022-го и уже 18-й месяц подряд.
Реальная (с учётом инфляции) M2 также растёт 12-й месяц подряд. Это значит, что в экономике всё больше «свободных денег», что поддерживает рост активов, таких как Bitcoin, но давит на доллар, который остаётся в медвежьем рынке.

Прогноз на следующую неделю
Статус рынка: 🟣 ДЕРЖАТЬ (Нейтральный)

2. Макроэкономика за прошедшую неделю

🔷 Цена золота держится вблизи исторических максимумов (3750–3790 долларов за унцию).
Вывод: Спрос на активы-убежища остается высоким на фоне торговых рисков и политической неопределенности. Даже в условиях укрепления доллара и роста доходности золото сохраняло высокие позиции: на недельных пиках цена достигала 3768–3790 долларов. Поддержку ему оказывают ожидания дальнейшего смягчения кредитной политики и устойчивый спрос со стороны центральных банков.

🔷 США: доходность 10-летних облигаций около 4,17% — сохраняется отскок от минимума.
Вывод: Более устойчивые данные по расходам и рынку труда снизили вероятность ускоренного смягчения политики. Долгосрочные ставки повысились, но остаются ниже летних пиков. Для акций это означает повышенную чувствительность к каждой публикации данных по инфляции и занятости.

🔷 США: число первичных заявок на пособие по безработице снизилось до 218 тыс. — минимума за 2 месяца.
Вывод: После резкого роста неделей ранее рынок труда вновь выглядит более устойчивым. Это снижает вероятность «экстремально быстрого» смягчения политики и поддерживает доходность.

🔷 США: инфляционные ожидания, согласно опросу Мичиганского университета, снизились (1 год: 4,7%, 5 лет: 3,7%).
Вывод: Долгосрочные ожидания остаются выше «идеального», но без ускорения, что облегчает задачу постепенного снижения процентной ставки.

🔷 США: ВВП за второй квартал пересмотрен в сторону повышения до 3,8% (годовая ставка).
Вывод: Пересмотр потребительских расходов усилил оценку роста. С точки зрения политики, это свидетельствует о «плавном» смягчении без спешки.

🔷 ОЭСР: темпы мирового роста замедлятся до 3,2% в 2025 году и 2,9% в 2026 году.
Заключение: Тарифы и неопределенность негативно сказываются на инвестициях и торговле. Прогноз для США — 1,8% в 2025 году и 1,5% в 2026 году, для Китая — 4,9% и 4,4%, для еврозоны — 1,2% и 1,1%.

🔷 В США запущен первый Ethereum ETF с функцией стейкинга от REX Shares и Osprey Funds.
Новый продукт под тикером ESK стал первым фондом на базе ETH в Америке, который включает стейкинг. Инвесторы будут получать ежемесячное вознаграждение за участие в поддержке сети Ethereum. Тем временем заявки BlackRock, Fidelity и Franklin Templeton на добавление опции стейкинга в Ethereum ETF находятся на рассмотрении SEC.

🔷 В SWIFT тестируют «ончейн-сообщения» на блокчейне Linea.
Международная платежная система и крупнейшие мировые банки, такие как BNP Paribas, BNY и другие выбрали (https://satoshi.ru/analytics/v-swift-testiruyut-onchejn-soobshheniya-na-blokchejne-linea/) L2-блокчейн Linea для создания новой системы «ончейн-сообщений» за упор на конфиденциальность и использование доказательств с нулевым разглашением (ZKPs).

Выводы недели:
Недельная картина выглядит осторожно позитивной: расходы домохозяйств в США растут, инфляция расходов на личное потребление соответствует ожиданиям, количество заявок на пособие по безработице сократилось. Это подтверждает сценарий постепенного смягчения кредитования. На рынках: золото остается на максимуме, доходность 10-летних облигаций США колеблется около 4,17%, первичный рынок жилья оживился на фоне небольшого снижения ставок по ипотеке. Основные риски — торговые пошлины и возможный скачок инфляции; любой «проинфляционный» сигнал может быстро охладить аппетит к риску.

4. Обзор Публичного портфеля

Изменения:
🔹 Закрыта позиция Pendle PT-USDe. 25 сентября была дата погашения, Maturity Day.
Pendle PT-USDe конвертировал сразу в USDC.
Результат: 19,89% APR

🔹 Открыта позиция Pendle PT-cUSDO.
Maturity Day 20 ноября
Доходность: 12,66% APR

Стейблкоин USDO - проект OpenEden (https://openeden.com/usdo)
Обеспечение: американские токенизированные трежерис и стейблкоины BUIDL, USDC
cUSDO - доходная версия

Пополнение кошелька:
ETH 0,33 Ethereum

Текущее состояние портфеля:
Лендинг:

Пулы:

Позиция Uniswap V3 Arbitrum BTC-USDC 82 тыс. -120 тыс.
В диапазоне. Текущая Fee APR 14,77%

https://revert.finance/#/uniswap-position/arbitrum/4447286

Позиция Uniswap V3 Arbitrum ETH-USDC 3500 - 5000
В диапазоне. Текущая Fee APR 44,24%.

https://revert.finance/#/uniswap-position/arbitrum/4795221

Позиция Uniswap V3 Ethereum PAXG - USDC 3200 - 3450
В диапазоне. Текущая Total APR: 36,71%, Fee APR 3,04%.

https://revert.finance/#/uniswap-position/mainnet/1081840

Perp Dex:

Perp Dex GMX
GLV [WETH-USDC] Fee 15,5% APY
GLV [BTC-USDC] Fee 12,16% APY

https://app.gmx.io/#/pools

Perp Dex Jupiter
Fee 29,36% APY

https://jup.ag/perps/jlp-earn

Perp Dex Heperliquid
Доходность11% APY.
*Просадки по доходности в моменте не должны огорчать инвесторов, так как суммарная доходность лучше определять на большой дистанции, примерно - год.